Per una volta, l'investitore miliardario Stanley Druckenmiller non ha detto nulla di nemmeno lontanamente controverso quando ha fatto eco a ciò che Morgan Stanley avverte da molto tempo, e ha detto che il tentativo della Fed di smaltire rapidamente gli eccessi che essa stessa ha accumulato negli ultimi 13 anni con la sua politica monetaria ultra facile finirà in lacrime per l'economia statunitense.
"Il nostro scenario base è un atterraggio duro entro la fine del '23", ha detto Druckenmiller al Delivering Alpha Investor Summit della CNBC a New York mercoledì. "Sarei sbalordito se non ci fosse una recessione nel '23. Non conosco la tempistica, ma sicuramente entro la fine del '23". E il leggendario investitore, che non ha mai avuto un anno negativo sui mercati, teme che possa essere all’orizzonte qualcosa di ancora peggiore. "Non escludo che si tratti di qualcosa di veramente brutto", ha detto "Ogni ciclo di rialzo della Fed finisce con il default e il fallimento di governi, banche e investitori".
Druckenmiller ha indicato nel massiccio quantitative easing globale, che ha raggiunto i 30.000 miliardi di dollari, la causa della recessione incombente. Inoltre Druckenmiller ha detto di ritenere che lo straordinario quantitative easing e i tassi di interesse a zero degli ultimi dieci anni hanno creato una bolla degli asset. "Tutti quei fattori che causano un mercato toro, non solo si stanno fermando, ma si stanno invertendo tutti", ha detto Druckenmiller. "Siamo nei guai fino al collo".
La Fed si trova ora nel bel mezzo del ritmo di inasprimento più aggressivo dagli anni Ottanta. La scorsa settimana la banca centrale ha alzato i tassi di tre quarti di punto percentuale per la terza volta consecutiva e si è impegnata ad aumentarli ancora per battere l'inflazione, innescando un forte sell-off degli asset di rischio. L'S&P 500 ha toccato i minimi di giugno e ha raggiunto un nuovo minimo del mercato orso martedì, dopo una serie di sei giorni di perdite. Druckenmiller ha detto che la Fed ha commesso un errore politico quando ha elaborato una "ridicola teoria del transitorio", pensando che l'inflazione fosse guidata da fattori di domanda e catena di approvvigionamento in gran parte associati alla pandemia. "Quando si commette un errore, bisogna ammettere di essersi sbagliati e passare sopra a quei nove o dieci mesi in cui si sono limitati a comprare 120 miliardi di dollari in obbligazioni", ha detto Druckenmiller. "Credo che le ripercussioni di questa vicenda ci accompagneranno per molto, molto tempo". "Non c'è nemmeno bisogno di parlare di Cigni Neri per essere preoccupati. Per me, il rapporto rischio-rendimento del possesso di asset non ha molto senso", ha detto Druckenmiller.
